恒达新材特种纸业务毛利率、净利率与同行对比情况 原图定位

产品价格较为稳定、木浆成本控制能力强，盈利的周期性波动小于同行。公司产品定位中高端，主要客户基本为合作多年的长期客户，历史合作关系良好稳定，产品售价受原材料的冲击相对于低端产品而言更小，产品价格对木浆价格的敏感度较低。2019-2022 年公司产品售价分别为 9114、8921、9033、9297 元/吨，整体较为稳定。公司通常倾向于多储备一些木浆以降低木浆成本的波动，在木浆价格低位时木浆储备量会进一步增加，得益于公司较为优秀的成本管控能力和丰富的低价木浆储备，在木浆价格大幅抬升的大背景下公司净利润下降幅度相较同行明显更小，盈利的周期性波动小于同行。