2016-2021年医美业务营收占比由6.3%提升至30.6% 原图定位 三大业务盈利能力相当,整体毛利率稳中有升。(1)毛利率:公司毛利水平稳定于 55%左右,2016-2021 年间提升 2pcts,其中服饰板块时尚女装、绿色婴童毛利率有所提升,医美业务略降但仍维持 50%+,主要系部分医院升级装修叠加新机构开设初期折旧摊销成本及人力成本较高影响毛利率。(2)费用率:2016-2021年随收入规模上升及女装、医美业务宣传力度加大,销售费用率由34.8%提升至 39.9%,规模效应下管理费用率 2021 年下降至 7.7%,期间费用率基本稳定 50%+。(3)净利率:近年来由于长期股权投资收益不确定性等影响波动较大,且医美机构爬坡初期对利润略有扰动。