珍酒李渡毛利率与净利率预测 原图定位 费用率预测: 公司当前仍处于品牌势能的强化周期,依赖较高的营销费用投放,但规模效应显现下、23-25 年广告费用率有望相对下降;小商模式探索下公司员工费效比尚有优化空间。我们预计 23-25 年公司销售费用率分别为 18.9%/19.0%/19.3%。