新建煤矿单吨产能投资额上升（元/吨，不含矿业权费用） 原图定位

能源转型背景下煤炭行业新建产能大幅减少。在能源转型、“双碳”背景下，煤炭消费需求预期悲观，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，而倾向于提高分红率回馈股东，我国未来新建煤矿数量有限。“十三五”期间煤炭行业固定资产投资下滑，虽然2021-2022 有所回升，但煤炭单吨产能平均投资额上升，同时煤矿智能化资本开支提高，此外近两年矿井保供核增也带来了部分资本开支。根据国家能源局披露的批复产能情况看，2021 年-2022 年新批产能分别为 2450 万吨和 1090 万吨，处于历史低点。煤炭行业公司分红率中 位数在 2020 年后大幅上升，达到 40%。