御家汇营业收入及同比增速 原图定位 多方面调整优化,经营状况显著改善。2018 年左右面膜行业竞争加剧,且传统电商红利逐渐衰退,公司业绩出现下滑,2018-2019 年归母净利同比下滑 18%和 79%。2018 年至今,公司通过管理团队调整、产品结构优化即减少对贴片式面膜的依赖,大力推动非贴片式面膜和水乳霜膏品类产品的销售,以及代运营新业务的拓展等多方面调整,实现了业绩的触底反弹。2019Q4 公司营业收入达 8.36 亿元,同比增长 30.74%,同比增速由负转正。疫情影响下线上消费习惯的持续培养叠加代运营业务的持续放量,公司 2020 前三季度业绩持续回升,实现营业收入 23.41 亿元,同比增长 48.53%;实现归母净利润 0.72 亿元,同比增长 862.76%。疫情促进了线上消费习惯的培养,预计电商渠道红利仍具有一定的释放空间,叠加品类结构优化和代运营业务的持续放量,公司增长潜力有望持续释放。