2020全年资金价格先抑后扬 原图定位 2020 下半年政策有所转向但不急转弯。6 月起“宽货币”的操作逐步转向“宽信用、稳货币”,打击套利的监管开始趋严,下半年随着疫情管控取得成效经济环境逐渐修复,央行的表态也逐步呈现出前期宽松政策逐渐退出之意,10 月央行行长易纲表态“货币政策需把好货币供应总闸门,适应平滑宏观杠杆率波动,使之长期维持在一个合理的轨道上”,11 月央行副行长刘国强指出“特殊时期的政策不能长期化,退出是迟早的也是必须的”,“政策突然中断可能让很多方面适应不了,因此调整政策要评估多方因素”。