2019年前三季度韵达单票扣非净利与圆通的差距有所拉大(元/件) 原图定位 财务数据上,通达公司分化有所加剧。在件量增速趋同情况之下,我们却看到通达盈利表现出现进一步分化:1)申通单票扣非净利 2019 年内持续下降,Q3 降幅达到了 60%;2)百世快递业务即将盈利之时,激烈的价格战削弱其盈利能力,单票毛利出现 5 年来首次下降,快递业务盈利之日或进一步被延后;3)圆通虽然成本降幅明显,但 2019 年前三季度单票扣非净利与韵达并没有缩小差距,甚至加剧扩大(可能有圆通国际的影响);4)受益价格跌幅较小以及成本控制较好,韵达单票扣非净利与中通的差距略微缩小。