居民金融资产占比保持增长 原图定位 A 股生态的长期变化有望助推国企重估。一方面,A 股长期投资者持仓占比有望持续提升。截至 2022 年末,机构投资者共持有 A 股市场 59%流通股,但基金、保险、社保等中长期资金的代表机构占比还相对较低。近年来证监会等政府机构多次强调引导长期资本入市,并且已开始实施相关措施,未来有望带动 A 股市场长期投资者占比提升,而国企长期稳定的经营特征和高分红率更受长期资金的青睐,其市场估值水平有望提升;另一方面,我国居民金融资产配置比例将保持增长,2021 年金融资产占居民资产比例为 16%,相较于 2011 年提升 5 个百分点,而房产占比下降 4 个百分点,但依然高居 65%,随着未来居民投资意识趋于多元,金融资产占比有望持续提升,而国企的高安全边际和高分红率同样是居民财富的流入选择。