图表33龙头企业接驳毛利率目前稳中略降 原图定位 接驳盈利能力自早年至 2013 年间整体呈现波动略升的态势,近年虽略有下降但整体仍维持稳定。具体来看,国家 2001 年取消居民向政府缴纳城市配套费后接驳费逐步市场化,随着 2008-2009 年国内消费量以及龙头规模迅速提升,一方面接驳费水平随城燃服务质量的提升而提升,另一方面龙头公司向经济发达地区的渗透使其接驳费水平随之提高。而 2014 年左右龙头企业的售气规模先后突破 100 亿方,区域的变动对接驳整体的盈利影响已经较为有限,因此溢利/收入呈现相对稳定态势。而 2017 年农村煤改气以及 2018-2019 年接驳费收费政策的出台,虽然使以中国燃气为代表的企业在毛利率上经历结构化调整,但以工业客户为主的新奥能源以及用户构成相对稳定的华润燃气、港华燃气的盈利能力整体受影响较小。同样地,从各公司居民每户接驳费用也能看出,近年虽然接驳费水平略有下降,但整体仍维持在 2500-3000 元/户的区间。