海底捞店数及单店收入 原图定位 误判疫情发展,激进拓店。疫情期间,公司在误判疫情将较快结束的情况下持续激进扩张 2020H1/2020H2/2021H1 净新开餐厅 167/363/299 家、较当期期初餐厅数量增加 22%/39%/23%,且于 2020 年底突破 1000 家门店、2021 年中突破 1500家门店,而实际上疫情反复带来门店暂停运营、消费者外出就餐需求持续下降、经济下行压力之下消费复苏缓慢,增量的餐厅未带来增量的客流和营收,在海底捞的经营表现上反映为翻座率的降低及单店店效的下滑,2020/2021 年餐厅整体翻座率较 2019年分别降低 32%/27%、整体单店店效较 2019年分别下滑 37%/22%。可见,误判形势下的激进拓店进一步加剧了疫情对公司经营表现的不利影响。