预收和所有者权益占比逐年略微提升 原图定位

如果有息负债保持不变，同时保利维持 30%的现金分红比例，则销售增速降至 11.2%。保利短期借款仅 30 亿，我们用其对现金流进行适当范围内调整，假设其他有息负债，即一年内到期有息负债（457 亿）、长期借款（1819 亿）、应付债券（331 亿）保持不变，分红比例保持在近 3 年水平，即 30%。在此情形下，保利拿地强为 44.5%，销售收入增速则下降到 11.2%，降低约 12 个百分点。总资产规模增速降至约 10%。此情况下，所有者权益和预收账款占比略微上升，有息负债占比下降。