力星股份整体费用率管控能力较强 原图定位 力星股份的钢球营收占比常年维持在 95%左右,滚子是重点开发的高精尖产品,力星股份滚子业务的营收从 2016 年的 0.01 亿元增至 2022 年的 0.88 亿元,营收占比从 2016年的0.25%增长至 2021 年的 9%,2020-2022 年增速分别为 882%、51% 和 73%。相较于钢球,力星股份滚子产品的毛利率波动明显,由于滚子前期研发投入成本高,力星股份于 2020年才开始量产,滚子业务在 2016-2019 年一直呈负毛利状态,20 年毛利率才回正。力星股份滚子毛利率依旧偏低,2021 年滚子毛利率为 10.07%,预计滚子业务进入量产成熟期后,力星股份的盈利能力将逐步提升。费用率控制优秀,研发费用率位于较高水平。2016-2021 年力星股份期间费用率较为稳定,控制优秀。力星股份重视研发投入,2016-2022 年力星股份研发费用率稳步上升,2022 年的研发费用率为 5.8%。