图38.截至2023H1末港交所客户保证金投资结构 原图定位 1)客户资金(即保证金及结算所基金):2023 年前三季度平均投资金额为 2210 亿港元,客户保证金主要投资于不超过 12 个月的定期存款(加权到期日为 9 个月)、隔夜存放、债务证券,2023H1 末分别占比 76%、16%、8%。因此,保证金及结算所基金投资收益主要受香港存款利率的影响,由于加权到期日为 9 个月,所以投资收益率体现滞后 HIBOR 1-2 个季度。