罗库溴铵注射液样本医院销售竞争格局(%) 原图定位 我们判断集采对 2023 年归母净利的影响在 4500-5400 万元之间,整体影响可控。根据公司投资者关系活动记录表(20230428),2022 年制剂业务毛利率为 76.53%。考虑到Newchem 的销售费用率可能更高,假设仙琚制药原料药业务的销售费用率为 3%(A 股可比公司国邦医药、奥翔药业、天宇股份、富祥药业的销售费用率约为 2%),则制剂业务对应的销售费用率在 45%-50%左右;假设制剂业务的管理费用率及研发费用率相对较高,均为 8%;所得税率为 15%。则我们测算制剂业务对应的税后净利率在 10%-12%之间,4.5 亿元营收对应 4500 万-5400 万净利润,占 2022 年归母净利的 6%-7%。