长效玻尿酸“宝尼达”与“爱贝芙”对比 原图定位 差异化打造“超长待机”玻尿酸,空白市场享受高毛利率。短效玻尿酸市场竞争激烈、同质化程度高,公司打造差异化长效玻尿酸产品“宝尼达”,并于 2012 年取得Ⅲ类医疗器械注册证,与荷兰汉福生物旗下“爱贝芙”是唯二被 CDFA 批准的含微球成分产品。“爱贝芙”主要成分为胶原蛋白与 PMMA 微球的混合物,PMMA 微球不可降解,长时间残留可能出现肉芽肿,临床医生在选择上多持保留态度。“宝尼达”内含 80%复合玻尿酸和 20% PVA 微球,其中玻尿酸能起到支撑和填充作用,可迅速改善皱纹,填补组织缺失;PVA 微球促进皮肤胶原蛋白再生,对皱纹和凹陷起到长期填充的作用,整体维持效果可达 5-10年。“宝尼达”定位高端市场,差异化竞争下享受空白市场红利,过去两年得益于“爱贝芙”医疗事故频发,抢占市场高速增长,2019 年贡献营收 0.68 亿元,CAGR4 71.04%。2019 年平均售价达 2547.49 元/支,终端机构售价大约 10000 元/支,毛利率自 2016 年以来均保持在98%以上。