上市险企债券中国债+政府债配臵比例显著提升 原图定位

上市险企当前的资产负债久期缺口在 6-10 年：由于我国资本市场上长久期资产较少，险企整体资产久期较短。2019 年人身险行业负债久期 12.44 年，资产久期 5.77 年，缺口达 6.67 年；上市险企整体的固收资产久期基本为 6-8 年，而负债久期在 12-16 年不等，整体的资产负债久期缺口在 6-9 年左右。险企也在积极布局长久期债券，国债及政府债在近年来整体债券占比中获得明显提升，平安债券资产中 20 年期以上配臵接近一半，长债久期 15 年左右；太保国债、地方政府债及政策性金融债占比也逐步提升，19H 平均久期达到 15.1 年。对于长期资产负债缺口及匹配需要持续保持关注。