2017年以来定制家居企业累计收益率、估值、业绩表现复盘 原图定位 展望后续,我们认为:1)基本面端,23 年以来竣工表现韧性突出,支撑家居消费需求,同时成本下行+控费增效成果有望持续兑现向报表端,9 月起家居消费旺季表现仍值得期待;同时,行业增长承压之下,头部企业全品类+多渠道运营,通过“抢客流、促转化、提客单”实现超额增长,商业模式持续迭代,内部组织架构不断进化,增长表现预计更具韧性。2)估值端,当前稳地产预期较为明确,需求端政策高效落地,期待后续地产销售延续改善趋势,有望带动后周期板块估值修复。建议关注:1)经营端积极变革、业绩兑现能力较强、估值性价比较高的定制及软体家居一二线龙头企业;2)符合绿色/智能/适老属性的新家居