明治安田投资收益率(2013~2022) 原图定位 2013 年至今:利差保持上升态势,对利润形成有力支撑 适度减配国内债券,债券久期逐步缩短。在资产配置方面,公司仍继续减配贷款和不动产,但自 2013 年开始,公司对于国内债券的态度有所转变,因长端利率下行,公司逐步减配国内债券。21 世纪初开始日本央行不断深入推行宽松政策,长久期国债到期收益率持续下跌。2013 年 1 月,30 年期国债到期收益率再一次跌破 2%,之后一路向下,已逐渐失去长期配置价值。相对应的,2013 年至 2022 年,明治安田的债券收益率由 3.02%下降至 1.41%,国内债券市场已难以为公司提供较为满意的收益率。为提高资产组合收益率,2013 年公司开始下调债券投资比例,同时放弃拉长债券久期的策略,剩余期限超 10 年的国债占比逐步减小。