Frost&Sullivan统计我国休闲食品已超万亿 原图定位 休闲零食规模超万亿,量价齐升驱动持续稳健增长。据中商产业研究院推算,休闲零食市场包含一切“少量方便包装食品”,市场规模在 2017 年已超 9000 亿,增速保持在 11-12%左右,预计 2018 年市场规模将超万亿。据中国食品工业协会《中国休闲食品行业发展研究报告》,我国休闲食品行业年产值从 2005 年的 2552 亿元增长到了2014 年的 10620 亿元,年复合增速 17.17%,预计到 2020 年行业市场规模将接近 2万亿元。据 Frost & Sullivan 的统计数据,2018 年我国休闲食品行业市场规模为 10297亿元,2012-2018 年的 CAGR 为 12.26%。多方统计口径均表明我国休闲零食行业规模已超万亿。虽然我国休闲零食销量巨大,但人均消费仍远低于主流发达国家,仍有较大的成长空间。据 Euromonitor 统计数据,2015 年我国休闲零食人均消费量为2.15KG,韩国和日本分别为 2.49KG 与 5.63KG,英国、美国则分别为 9.53KG 与13.03KG。我国人均休闲零食的消费量与韩国接近,但较日本还有翻倍以上的提升空间,较英国和美国则分别还有 3-5 倍的成长空间。同时在消费升级的背景下,消费者对于休闲零食的要求也越来越高,我国休闲食品正逐步向健康化、高端化升级。例如烘焙食品正由长保向更加健康、新鲜的短中保升级,短保龙头桃李面包 2011-2018 年营收复合增长率高达 22%;坚果领域中,富含多种营养的树坚果也迅速成长,三只松鼠凭借树坚果起步,紧抓电商红利,在 7 年内即成长为休闲零食行业的龙头并完成上市;休闲卤制品行业,高端品牌化的绝味食品、周黑鸭、煌上煌等近年来亦是持续快速增长。休闲零食向健康化、高端化、品牌化的升级过程,伴之而来的亦是整体行业价格的稳步提升。量价齐升,我们认为未来中国休闲零食行业仍将继续保持稳健较快增长。