图66.来自沃尔玛的销售收入及占比 原图定位 海外市场,公司产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区,客户资源优质且丰富,包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商,合作关系长期稳定。其中自 2014 年建立合作关系以来,沃尔玛长期为公司第一大客户,主要为其提供烘干类鸡胸肉和鸭胸肉产品;2020 年全球知名消费品制造企业品谱成为前五大客户之一。根据公司招股书,在海外代工方面,主要采用成本加成的定价方式,若原材料价格大幅波动,我们认为公司有望通过调价将成本端压力传导给下游客户。