太阳纸业造纸板块累计收益率与浆价的关系 原图定位 市场预期先于业绩验证作用于股价表现,太阳纸业具有明显的“超额前置”特征。复盘 2007 年以来造纸板块累计收益率与浆价的关系,发现造纸板块收益率具有明显的周期性。伴随浆价下行,造纸企业成本改善盈利复苏,但股价上行先于基本面改善,收益率先于浆价见底回升。作为造纸龙头企业,太阳纸业股价启动先于板块,上涨斜率较高,具有明显的“超额前置”特征。