2020-2021柬埔寨莱德营业数据(万元) 原图定位 柬埔寨产能布局开始贡献盈利。柬埔寨位于东南亚地区,交通便利、人力成本较低,且无需加征关税,公司于柬埔寨布局产能可以充分利用当地人口、税收等优势,同时应对宏观经济波动与贸易风险。2021 年柬埔寨爱淘/莱德分别取得毛利率 22.38%/25.77%,并贡献净利润3505.06/4761.9 万元,爱淘工厂 2021 年毛利率(22.38%)高于公司宠物零食业务毛利率(17.43%)。莱德工厂 2021 年毛利率(25.77%)低于公司宠物用品业务毛利率(29.42%),预计随产能利用率爬坡整体盈利能力有望进一步提升。