煤炭、铝及铝制品贡献公司主要营收 原图定位 从公司的营收及毛利结构来看,公司业务趋于专注煤炭、电解铝两项主业,且电解铝占比逐渐增大,其他业务中毛利率水平较低的贸易业务以及与主业相关性较低的房地产业务等均在逐步缩减和剥离。营收方面,2019 年公司电解铝、煤炭收入分别为 104/43 亿元,占比分别为 59%/24%,煤、铝业务营收占比合计达到 83%。毛利方面,2019 年电解铝、煤炭毛利分别为 13/9 亿元,占比分别为 51%/34%,毛利率分别为 13%/21%,其中煤炭业务因吨煤成本同比上涨致煤炭毛利率下降。除了煤炭和电解铝两大主业之外,公司还从事电解铝深加工、贸易、房地产等其他业务,相较于煤炭、电解铝业务对公司营收、毛利贡献小。其中贸易收入在 2011-2014 年期间占比较大,但由于毛利率极低于 2015 年后大幅缩减;另外为聚焦煤、铝主业,公司已于 2019年三季度剥离房地产业务(光明房产公司及其子公司均已转让至神火集团)。