图11、数字媒体收入及ARR 原图定位 数字媒体是公司第一大业务,收入占比自 FY15以来始终高于 60%,在 FY20后进一步提升至 70%以上。在此期间,分部收入始终维持正增长,但整体增速呈现放缓趋势,同时收入结构逐渐趋稳,FY22 Creative Cloud及 Document Cloud分别占比 81%/19%。数字媒体产品受众以专业人群为主,凭借先发优势及完善生态占据垄断地位。Creative Cloud/Document Cloud在创意软件/PDF阅读及编辑市场的龙头地位稳固(占据 67%/97%),主要因为 1)旗舰产品已发展为行业标杆,平台效应吸引更多新用户,同时现有用户的转换成本较高;2)产品组合丰富,在用户养成习惯后容易实现交叉效应。数字媒体业务收入增长的确定性较高,FY21-23同比增速为 25%/11%/11%。