主要原材料成本构成(2019年) 原图定位 毛利率相对稳定,相较可比同业,处于中上游水平。1)公司含乳饮料主要原材料包括奶粉、生牛乳、白砂糖等,包装材料主要包括高密度聚乙烯、包装箱等。公司毛利率主要受原材料价格波动影响,总体来看,近年来公司毛利率较为稳定,整体保持在 35%上下,相较可比同业,处于中上游水平。2)受原材料、能源价格的上涨影响,2020-2022 年公司毛利率有所下滑,但 2023 年以来,原材料成本压力缓解,毛利率大幅回升。3)分产品看,含乳饮料仍是公司最大畅销品类,毛利率远超其他品类。