图4我国不锈钢需求对地产投资的敏感性下降 原图定位 1.2. 我国不锈钢消费量空间仍然广阔 2020 年以来,我国不锈钢的消费逐渐摆脱了地产的不利影响。我们观察到,在 2022-2023 年我国地产投资增速快速下行的过程中,我国不锈钢消费量经历了增速快速下行到恢复的过程。不锈钢下游中金属制品占比35%左右,而金属制品与地产相关性强,地产持续下行使得金属制品的需求占比下降。2023 年 1-9 月我国不锈粗钢产量 2660.56 万吨,同比升11.93%,而同期增速为-9.1%,我们认为不锈钢的消费已逐渐摆脱地产的不利影响。