2016-19年(M5-12)诺斯贝尔分产品毛利率 原图定位 分业务增速来看,2018 年公司面膜、湿巾、无纺织布制品增长有所放缓,但仍维持较高增速。护肤品业务迅速提速,增速从 2017 年的-10.5%升至 2018 年的 56.8%。分业务毛利率方面,2019年 5-12月,公司优势品类面膜的毛利率最高,达到 29.60%,其次为护肤品(26.36%)、无纺布制品(23.76%)、湿巾(20.43%),各业务毛利率较 2018 全年均有所提升。重点品类面膜近 4 年的毛利率水平维持在 30%左右,2016-18 年略有下滑,主要系公司在产业升级过程中进行产能储备,导致面膜系列分摊的制造费用上升,此外诺斯贝尔对部分客户采用量大价优、以及扩大市场占有率,对面膜毛利有一定负面影响,2019 年面膜毛利率已止跌回升。