2018-2022年中游预浸料环节中航复材收入、毛利率净利率情况 原图定位 上游碳纤维供应端收入持续增长,且规模效应显现将进一步提升盈利能力。根据年报,2018-2022 年光威复材(碳纤维及织物)、中简科技及中航高科复合材料业务收入复合增速分别为23.14%、38.59%、28.16%,而军工新材料典型特征为产品良率提升以及上量后的规模效应,带动毛利率不断提升,从而使利润增长高于收入增长,根据年报,中航复材 2018-2022 年净利润从 2.15 亿元增长至 8.36 亿元,复合增速为 40.39%,毛利率从 2018 年的 29.52%提升1.35pct 至 2022 年的 30.87%。此外,公司顺义厂区 2014年开始投产,2021年开始开展先进航空预浸料生产能力提升项目,旨在优化创新生产组织模式、推动产线数智化转型,随着项目建设及产线升级转型的完成,预计盈利能力后续仍有提升基础。