国际酒店集团ROA对比 原图定位 从商业模式上看,国际酒店龙头已经形成成熟的商业模式,轻资产和高财务杠杆形成高 ROA 和 ROE:国际酒店轻资产化的商业模式带来更高的资产周转率和净利润率,不考虑财务杠杆影响下国际酒店集团 ROA 保持较高水平,疫情前 2019年万豪、希尔顿、洲际、温德姆 ROA 分别为 5%/6%/10%/3%;此外,由于收购等因素影响,国际酒店集团普遍具有高财务杠杆的特征,部分年份权益乘数为负,导致 ROE 水平较高或者为负数。