图表18.2020年代建新签约项目的建筑面积CR5占比达 原图定位 2.2 行业集中度较高,TOP1 市占率超两成,CR5 市占率达近六成 代建行业集中度较高,是传统地产开发行业的三倍有余;其中 TOP1 绿城管理占到整体市场份额的两成以上。2015-2019 年 CR5、CR10 代建公司营收份额占比略有下行,分别从 77.7%、88.4%下滑至 55.3%及 75.7%,但整体的市场集中度仍然较高。我们认为市占率下行的主要原因在于当前房地产处于下行阶段,代建公司、轻资产管理公司也获得了项目机会,叠加行业成熟度提升、行业整体进入壁垒相对不高,因此其他中小型房企也参与度提升。从 2022 年代建新签约项目的建筑面积看,CR5 占比达到 58.6%,同比提升了 5.4 个百分点,集中度大幅提升,主要是由于 2022 年入局代建领域的企业持续增多,行业竞争虽然加剧,但头部企业也在加速发展,更擅长把握行业趋势,在纾困项目、产业园、写字楼等新赛道突破获取大量项目,表现突出。代建行业集中度是传统的地产开发行业 3.6 倍(2020 年 CR5 按照销售面积集中度仅为 16.5%)。龙头代建企业仍占据主要市场份额。绿城管理控股作为市占率第一的代建公司,已经连续 7 年市占率超过 20%。