美国家居家装&建材园林等需求与制造业固定资产投资高度相关 原图定位

中长期维度来看，欧美工具行业需求由地产和制造业固定资产投资共同决定。前文已经述及，工具需求场景分为家用和商用，其中家用场景主要以 DIY 需求为主，与地产景气度有关；商用场景包括专业级和工业级需求，与制造业的固定资产投资挂钩。参考美国人口普查局和经济分析局数据，我们能够发现美国家居家装&建材园林的销售额增速与成屋销售增速、新建私人住宅增速及制造业私人固定资产投资增速趋势存在明显关联。比如，基建投资方面，2016-2020 年期间美国政府基础设施支出由 3090 亿美元增长至 3841 亿美元，CAGR=5.6%；房地产市场方面，2016-2020年美国新住宅销售由56.1万套增加至82.2万套，CAGR=10.0%；同期，北美地区电动工具市场规模从 83 亿美元增长至 117 亿美元，CAGR=9.0%，与基建投资和房屋销售的增速相仿。