2019年1-9月京沪高铁整体、旅客运输和提供路网服务毛利率分别41.6%、52.6%和62.1% 原图定位

统一调度、分区运营产生跨线、本线的原因，2021 京沪高铁跨线收入或同增 15%。铁路运输属于网络型基础设施产业，国铁集团统一调度、18 个铁路局分区域运营为产生本线、跨线运营的主要原因。本线列车指始发、终到点均位于同一条高速铁路线上的旅客列车，跨线列车指始发、终到点均不在或仅有一者位于同一条高速铁路线上的旅客列车。京沪高铁本线列车对应旅客运输业务、跨线列车对应提供路网服务收入，2019 年 1-9 月京沪高铁本线车、跨线车收入占比 48.2%和 51.0%。2019 年 1-9 月旅客运输、提供路网服务收入同增-0.6%、12.4%，京沪高铁徐蚌段通过能力临近极限限制本线产能，同时路网完善推动跨线车车增加成为业绩驱动。短期疫情冲击跨线列车次数，考虑相接线路周边路网持续完善，预计 2019~2021 年京沪高铁提供路网服务收入同增 11.0%、-2.1%和 14.6% 路网服务毛利率较旅客运输高 20.5pcts 至 62.1%，预计 2021 年本线旅客周转量或同增 6.8%。旅客运输和提供路网服务贡献公司 99%以上营业收入，为公司主要收入来源。在旅客运输服务中，2016 年以来客票收入贡献 95%~92%(近 4 年间占比降 3pcts)，随着客流量增长退票手续费占 90%的客运其他收入占比提升 2~3pcts。在提供接触网服务收入中，2016 年以来线路使用和接触网使用费收入贡献提供路网清算收入 93%~89%(近 4 年间占比降 4pcts)，受同期车站旅客服务收入占比提升 3pcts 影响。考虑 17 辆长编组列车替换、运行度优化及短期疫情冲击，预计 2019~2021年旅客运输服务收入同增 1.3%、-3.5%和 6.8%。