图表37.中式复合调味料第三方及关联方营收及增速 原图定位 中式复合调味料:渠道结构调整,2023 年小 B 端有望放量 中式复合调味料中,小龙虾、麻辣香锅、酸菜鱼调味料收入贡献较大。2017 年公司整合旗下复合调味品业务,打造“筷手小厨”品牌,从小龙虾调味料入手进军中式复合调味料市场。目前公司已经形成川味调料、小龙虾调味料、小海鲜调味料、酸菜鱼调味等系列产品。其中小龙虾调味料上市时间较早,渠道布局完善,在复合调味料板块中小龙虾调味料仍为主要贡献,酸菜鱼后来者居上,低基数下实现较高增速。2022年,公司中式复合调味料实现营收 5.7亿元,同比增7.2%,收入占比9.3%,同比基本持平。根据公司年报,2022 年公司配合各个季节主题和促销节点,1H23 公司主推小龙虾、酸菜鱼、红烧肉调味料,但是今年上半年受天气影响,小龙虾调味料 5 月才开始大量上市,较往常晚了一个月,所以对上半年复调增速有一定影响,1H23 中式复调实现营收 3.7 亿元,同比增 6.6%,收入占比 14.0%,同比提升 1.2pct。我们判断下半年复调板块营收将环比 1H23 提速。