图20Costco芝加哥及旧金山市附近门店分布 原图定位 郊区选址+自有土地/物业,租金成本低。由于 Costco 仓店一体,要求的面积较大,而郊区地价相对便宜,因此在门店选址方面,Costco 大多选择位臵偏远但靠近公路的城市郊区,如芝加哥市附近门店均远离市中心且分布较为分散,旧金山市附近门店则沿主要高速公路分布。在门店物业所有权方面,FY1995-2023,Costco 近 80%门店为自有土地和物业;FY2006-2023,自有物业占比(含自有土地及租赁土地)由 90.8%提升至94.0%。Costco 通过郊区选址和大量自有物业,有效地降低门店租赁成本。FY1995 -2023,Costco 实际租金费用率维持在 0.2%-0.3%。除此,我们认为自有土地及物业的方式有助于公司打造满足 Costco 多业态结合的门店及设臵充足的停车位为会员消费提供便利,同时自购的土地及物业也有升值的空间。