齿轮箱价值量占整机成本的19.7%(不含塔筒) 原图定位 3.2. 风电齿轮:纵向布局齿轮锻件,锻造经验加持高价值量部件 齿轮箱锻件盈利能力和价值量双高,大型化下有望持续收益。齿轮箱在整机中价值量占比大,根据《风力发电机组工作原理与技术基础》,占整机成本的 20%左右,其中齿轮箱轴承和齿轮是主要零部件。齿轮箱是双馈和半直驱风机核心部件,海风和大型化趋势下,大兆瓦半直驱机型有望凭借成本优势占领更大市场,高价值量齿轮箱部件有望深度受益。