以日本为例，经济高速发展及快速城镇化时期为其沉淀了大量商业地产 原图定位

纵观亚太成熟市场，90 年代以来普遍经历经济高速增长期，国民收入增长、经济结构转型和城镇化率的大幅提升造成了大量商业地产的沉淀，为日后商业 REITs 的发展打下基础。二十世纪后半叶，包括日本、新加坡及香港的亚太各国与地区的经济发展进入快车道，GDP 和国民收入常年高速增长，居民财富持续积累。叠加不断走高的服务业比重和 75%以上的城镇化率，零售、办公和酒店等商业地产在需求端得到了充分的支撑，体量规模日渐攀升。以日本为例，自上世纪 90 年代以来，日本服务业比重突破 70%，经济结构转型升级，由商品生产经济转变为服务型经济；同时日本城镇化率由 60 年代初的 63%升至 90 年代末的接近 80%。截至 1999 年底，日本商业零售物业面积已超 1.3 亿平方米，此后维持在 1.5 亿平方米。