高中低档酒毛利率提升不明显(%) 原图定位 金徽酒充分受益价位升级,长期机会在于聚焦发力次高端。2014 年后公司高档白酒销量明显增加,自 2014 年的 2.42 亿元销售额翻倍增长至 2019 年的 6.72 亿元并且有加速趋势,2019 年增速达 26.4%。金徽酒中高档酒产品中,世纪金徽三星、四星和五星分别售价 50 元以上、100 元左右和 200 元左右,近两年通过金网工程,高端产品五星形成突破式的增长。柔和系列目前省内突破 2 亿,增速保持在 40%以上。目前行业大趋势在于次高端的快速扩容,公司 19 年以来开始大力布局金徽十八年等次高端产品,未来持续发力,有望充分享受行业发展红利。