近两年来房地产调控长效机制约束房价上涨幅度 原图定位 +2%,那么我们估算房价的合理涨幅应不高于 5.5%左右,从而在目前 3%左右的基础上,还有2.5个百分点的政策容忍度,对应的5Y LPR年内进一步下行的最大空间,预计不超过 25BP。