图10GPFG分年度实际收益与基准收益对比(%) 原图定位 截至 2023 年 6 月底,GPFG 的累计收益为 3.4 倍,年化收益率 5.99%,业绩表现较为优异。不过,年化超额收益率(相较于基准)仅为 0.28%。我们认为,这表明 NBIM采用的投资模式更注重市场 Beta 带来的收益,而非 Alpha。