华东区域山鹰箱板纸历史平均价格较玖龙高出 原图定位

行业龙头具备定价权，龙头纸厂协同维护行业秩序。2019 年箱瓦纸 CR3 已达到 46%，其 中 玖 龙 / 理 文 / 山 鹰 市 占 率 分 别 为 23%/13%/10% ， 箱 板 瓦 楞 纸 产 能 分 别 达 到1248/618/430 万吨。玖龙、理文分别于 1995/1994 年成立，以箱瓦纸生产经营起家，经历 20 年以上发展已成为行业内绝对龙头，对箱瓦纸具备定价权，各纸厂箱瓦纸产品报价锚定玖龙和理文的价格的变动。2013 年吉安集团与山鹰重组，开始全国化产能布局，山鹰国际为后起之秀，逐步缩小与前两大企业产能差距，在华东区域产能已超过玖龙，该区域具备一定定价权。从历史价格数据来看，山鹰华东区域箱板纸价格较玖龙高 2%。箱瓦纸价格经历 2017~2018 年“暴涨暴跌”后，三家龙头纸厂就维护成品纸合理定价和纸企合理利润达成默契，龙头纸厂价格协同性强，维护行业长期良性运营状态，2018 年后箱瓦纸价格逐步向合理水平回归，依据供求关系和原材料成本有序变动。