2013年-23H1三棵树营收构成 原图定位

墙面涂料是公司核心业务，防水、基辅材占比稳步提升。2023 年上半年，墙面涂料、基辅材、防水卷材营收占比分别为 56.9%、18.5%、9.7%。2022 年全年，墙面涂料、基辅材、防水卷材毛利占比分别为 80.7%、7.5%、4.2%。墙面涂料业务是三棵树营收和毛利的来源，2013-2022 年墙面涂料平均营收占比为 66.1%，平均毛利占比为 76.5%。2016年起，随着三棵树逐步向综合服务商转变，整体营收结构更加均衡，墙面涂料业务占比逐步降低并稳定在 60%左右。防水和基材辅材作为三棵树近几年的新增业务正渐入佳境，营收稳步增长，其中防水卷材营收四年 CAGR 为 33%，基材与辅材营收五年 CAGR 为 50%。