浙商转债收盘价以及正股收盘价变化情况（元） 原图定位

强赎条款可以促进转债持有人转股，导致正股产生抛压。强赎条款通过将转债剩余期限快速压缩（从触发赎回-公司发布赎回公告-赎回登记日，一般间隔 20-40 天左右），该时间段内转债内嵌期权的价值下降，触发强赎条款时转债转股溢价率收敛到 0 附近。当转债触发强赎条款时赎回价一般远低于转股价值，理性投资者会选择转股或卖出可转债。公司宣布强赎，投资者集中转股后可能会带来集中抛售，对股价产生压力（尤其是当行业表现较弱时）。以浙商转债（退市）为例，浙商转债在 2020/7/31 触发条件赎回条款，可以看出在触发强赎日前（2020/7/1~2020/7/7/15）平价（转股价值）总体上升，在 2020/7/14达到峰值，触发强赎时平价为 133.5 元，并在触发强赎后有所回落。转股溢价率在 2020/7/1开始大幅压缩并收敛至 0 附近，甚至出现负溢价。