城镇职工医保和居民医保资金收入和支出情况(亿元) 原图定位 基于医保的估算和商保等快速崛起,以及国家政策层面的支持,我们认为创新药的支付是可以得到保障的。2018年城镇职工基本医保基金和居民基本医保基金合计支出 1.78万亿,假设按 30%药占比计算(现已用合理用药指标取代药占比),有 5340亿元是用来支付药品的,若按照 70%支付比例算,则能够支付的药品市场规模达 7600亿元。即便像未来免疫治疗的主力军PD-1这样的超大品种(估计国内市场空间望达 500亿元),也还是足够支付的。此外像我国 2016-2019年获批上市的创新药数量分别为 14、20、51、48个,假设未来还能保持每年上市 50个左右创新药,平均每个能做到 10亿级大品种的话,则需要每年约 500亿元的医保支出增量。仅就医保来看,近年来的收入和支出增速还能保持在 10-20%,用于支付药品的医保资金增量绝对额完全可以覆盖,而随着医保总盘子的扩大未来甚至不需要这样的增速亦能够带来规模相当的绝对额增量。此外医保支付结构上的“腾笼换鸟”持续进行,通过压缩辅助用药支出,集采降价节约医保支出等,从支付结构上向疗效确切、满足临床急需、具备高临床价值的创新药倾斜。