锦江酒店、首旅酒店、华住酒店受疫情影响扣非后归母净利率跌幅大 原图定位 表 1:酒店集团均在疫情期间推出减免加盟费等政策 ....................................................................... 7 表 2:经济型酒店及二三线城市酒店恢复情况良好 .......................................................................... 11 1.1. 疫情抑制出行住宿需求,酒店市场遭受冲击 1.1.1. 20Q1 酒店业绩指标显著下滑 疫情冲击酒店业,营收和净利润双双下滑。受疫情影响,2020Q1 中国头部酒店连锁集团营业收入大幅下滑,锦江酒店、首旅酒店、华住分别为 21.89 亿元、8.01 亿元、20.13 亿元,同比下滑 34.41%、58.80%、15.67%,其中首旅酒店下降幅度较大。疫情抑制住宿需求,影响酒店收入,叠加租金和人工等刚性成本,进一步挤压利润空间。2020Q1 单季度扣非后归母净利润出现亏损,锦江酒店、首旅酒店、华住分别为-0.94 亿元、-5.22 亿元、-23.15亿元,同比下滑 232.17%、1028.27%、2114.15%,扣非后归母净利润率分别为-4.29%、-65.17%、-106.06%。