产品结构呈现乌龙茶主导、黑茶放量的趋势 原图定位 产品结构看:品牌茶叶收入占比持续提升,乌龙茶主导,黑茶业务放量势头明显。2019 年公司主营业务收入达到 15.87 亿元,同比+9.9%,其中品牌茶收入达到 12.78 亿元,同比+16.9%。原料茶收入 3.1 亿元,同比-11.8%,品牌茶业务收入占比因此提升 4.8pct 达到 80.5%。细分来看,乌龙茶仍起到中流砥柱的作用,在公司的收入占比中稳定在 30%左右,而以普洱茶、六堡茶为代表的黑茶放量趋势明显,2019 年普洱茶/六堡茶分别实现营收 3.67/1.19 亿元,同比+16%/31%,在总营收的占比分别同比提升 1.19/1.20pct,而受下游茶水饮料行业增速放缓影响,2019 年公司红茶业务收入同比-13.4%,占比也因此从 2018 年的 12.4%下滑至2019 年的 9.8%,同比-2.6pct。