食品包装纸、装饰原纸以及热敏纸是规模最大的细分 原图定位

特种纸行业处于结构性增长阶段，部分细分行业增速亮眼。特种纸虽然是造纸行业中增速最快的子品类，但近年来行业增速也有所回落，2019 年以来特种纸行业整体产量同比增速下滑至 2%以内，2021 年中国特种纸及纸板生产量为 732 万吨，同比增长约 1.9%，其中食品包装纸、装饰原纸以及热敏纸是规模最大的细分纸种，2021 年产量占比分别为 35%、16%、7%。当前特种纸细分纸种的增速出现一定分化，根据《造纸信息》统计的特种纸各纸种产量数据（当前细分纸种的消费量统计数据不全，考虑到纸企采取以销定产模式、行业产销率整体接近 100%，下文中将采用产量数据表征需求变化情况），格拉辛纸、热转印纸等行业受益于下游应用市场的发展，产量规模增速较快，而同期无碳纸、卷烟配套用纸受限于终端需求下行出现规模的萎缩。