2008-2022年Cosmos产品结构变化 原图定位 他山之石:海外连锁药店寻求业务转型,多元化经营打造二次增长曲线。1)美国经验:在扩张后期,以 CVS 为首的连锁药房探索增量业务,包括药品邮寄、PMB 等业务;其中 PBM 业务营收从 2001 年的 9.13 亿美元增长至 2022 年的 1692.36 亿美元,CAGR 为 28.23%。营收占比从 2001 年的 4.1%提升至 2022 年的 46.08%。2)日本经验:在扩张初期分化为药妆店和调剂药房。以龙头药店 Cosmos 产品结构为例,公司主要通过日常生活需求较高的食品进行获客,毛利率低但引流作用强。