上市后DWS收入利润率进入上行通道 原图定位 从盈利能力的维度来看,DWS 的收入利润率和 ROE 皆处于上行通道。收入利润 率方面,2015-2021 年期间公司的净利率均值为 22.0%,在同业中相比净利率处 于较低的水平,2018 年经历了短暂的下滑后继续进入上行通道,凭借资产管理的 规模效应以及有效的成本管控,在 2021年达到最大值 28.8%;净资产收益率方面, 2015 至 2021 年 ROE 的均值为 8.1%,同样略低于资管公司平均水平,主要系公司的净资产规模依然相对同业较大,截至 2021 年公司净资产达到 74.5 亿欧元,且公司的股利支付率有持续缩减趋势,有利于公司灵活把握未来的并购与投资机遇,但同时也会限制 ROE 的上行空间。