2013-2019年仙琚制药黄体酮注射液销售情况 原图定位 渠道去库存初现成效,2017-2019 年,公司普药收入为 3.6 亿元、3.7 亿元和 4.2 亿元,同比增长 5.0%、2.7%和 14.0%。2019 年样本医院端,公司两个重要普药产品黄体酮注射液和醋酸泼尼松片销售额分别同比增长 62.1%和 144.6%。我们认为这体现公司普药产品在完成渠道清库存后,销量恢复稳健增长。甾体激素类普药作为临床基础用药,需求量稳定,中期逻辑在于产品迭代;公司的高端制剂国际化建设项目中,设计有 2,500 万瓶/年的皮质激素高端注射剂。综上,我们认为公司普药业务有望保持平稳增长。