Polaris2021Q1-2022Q1全地形车代理商预售订单不断堆积 原图定位 库存处历史低位,补库需求推动销量增长延续。据 Polaris 22Q1 的 Investor Presentation,由于供应链及生产基地不同程度受疫情影响,全行业需求旺盛的背景下,库存水平不断下降。Polaris 截止 2022Q1 的代理商库存水平仅为疫情前正常水平的 20%,同时产能释放及补库进展缓慢。Polaris 已采取 1)代理商预售制度,积压订单不断增长;2)对代理商手上的过季存货做回厂改造,做成新款再次发售。因此,我们认为,补库支撑,行业需求有望延续增长。